第48章 毛利率是一个重要的指标(第2/3 页)

静道：“长江电力肯定如长江水一样，源远流长，这个不需要怀疑，问题是它募集资金100亿，剩下的1100亿资金从哪里来，贷款吗？那这个每年的利息就多了去了。公司每年赚的钱都不够还利息的。”

钱守仁道：“长江电力03年的营业收入是30亿，说是预计04年的营业收入是55亿，比贵州茅台5年翻倍还要夸张，妥妥地一年翻倍。它这个葛洲坝的营业收入我没有查到，但是按照这样的算法，04年再投入4台机组，多了25亿的营业收入，那么葛洲坝的营业收入难道只要5亿。一台机组的营业收入是6亿，那么就是说09年，26台*6，是多少？”

蔡文静笑话道：“还说自已学的是财务，加减乘除都算半天，156亿，09年的营业收入加上葛洲坝，就是160亿。”

钱守仁道：“对，30亿，你知道它的净利润是多少？03年，净利润是14亿，它预计04年净利润是30亿，也是翻倍。这样算来，一台机组的净利润就是近4亿，26台的净利润，一年得有100亿。这样算下来，11年就还清了1100亿的银行贷款。”

蔡文静道：“傻呆，1100亿还有利息呢，会有多少利息，您知道吗？”

钱守仁道：“那就算20年，还清整个的银行贷款和利息。按照巴菲特的观点，如果能有足够的资金将整个长江电力买下来，20年之后，每年100亿的利润，都是你的了，您愿不愿意把这个公司买下来，如果愿意，那么这个公司就值得投资！”

蔡文静道：“理是这么一个理，但是这中间有很多的变化，都是预料不到的。我还听说，三峡大坝，外国会搞破坏，一个导弹打过来，三峡大坝就毁了。”

钱守仁道：“您说的也是，没有绝对的事情。就像您说的，投资肯定都是大概，未来是模糊的，咱们都是模模糊糊地算来算去，大致上差不离就行。后面的事情，谁能说清楚。所以，我关注了一个非常重要的指标？”

蔡文静道：“啥指标？”

钱守仁道：“这个非常重要的指标是毛利润！您知道贵州茅台的毛利润是多少吗？80%！它的净利润是25%。我没有找到格力电器的《招股说明书》，看了一下格力电器的年报，是17%；长江电力的，是70%。这样一比较，高下立判！格力电器的毛利润都没有贵州茅台的净利润高。所以，咱们以后，就专门找这种毛利润高的公司，也不来回乱找了，那么多的公司，也没时间看那么多的指标。就先看谁的毛利率高，再研